En el marco del NPL Iberian Forum Spain, celebrado el pasado mes de julio, conversamos con Pedro Valle Domingues, Chief Business Development Officer de HIPOGES, sobre la evolución del mercado NPL en España y las principales tendencias que están marcando el sector en 2026.
Durante la entrevista, Valle Domingues aborda el interés de los inversores por las distintas tipologías de carteras, el papel de los servicers en un mercado cada vez más maduro y la transformación que está experimentando la gestión de NPLs con la incorporación de herramientas de inteligencia artificial. También analiza uno de los grandes retos del mercado de deuda en España: la progresiva reducción del volumen de operaciones y la necesidad de adaptación y consolidación de la industria.
¿Cómo ve Hipoges la evolución del mercado NPL en España para 2026?
La evolución del mercado en España para 2026, teniendo en cuenta que ya estamos a mitad de año, va a estar, como prevíamos, continuando con un mercado maduro y en línea con los años anteriores.
En lo que respecta a la venta de carteras de NPLs, RPLs, SPLs y todo tipo de papel, estimamos una vez más un volumen de entre 8.000 y 10.000 millones entre trades primarios, secundarios y todo tipo de producto de la parte secured.
Después, en la parte unsecured, que no tiene una garantía inmobiliaria por detrás, esperamos otros 5.000 a 8.000 millones más.
A día de hoy, ya hemos llegado a un montante de, si quieres decir, 4.500 millones de ventas desde enero hasta finales de junio. Y, si añadimos la parte de mora temprana o performing, estaríamos en 6.500 millones de carteras vendidas hasta ahora.
¿Qué tipo de carteras NPL están despertando más interés entre los inversores?
Los tipos de carteras que están despertando más interés dentro de nuestros inversores, la verdad, son todas. Porque esa es una pregunta muy curiosa.
Nosotros tuvimos que adaptarnos en Hipoges a distintos tipos de nichos de inversores. Entonces, a día de hoy, las distintas carteras que están muy bien identificadas en el mercado son, por ejemplo, las carteras de puro NPL de préstamos, las carteras inmobiliarias y las carteras de performing, que son de mora temprana.
Cada una tiene inversores distintos en función de la tipología de cartera y del apetito.
A día de hoy, nosotros vemos mucho enfoque en carteras pequeñitas, de entre 5 y 25 millones de valor de adquisición, y en carteras de mora temprana, tanto en la parte de consumo como en la parte hipotecaria.
¿Qué papel tendrá Hipoges en esta nueva etapa más madura del mercado de deuda?
El papel de Hipoges en esta etapa madura es traer confianza.
Y cuando digo confianza, ¿a quién? Tanto a los vendedores, los bancos, como a los compradores, los inversores. Pero también hacemos servicing indirecto a los bancos.
Entonces, la presencia de Hipoges va a ser la continua consolidación, el crecimiento y la solidez del servicio, que así puede desarrollar con los bancos y con los inversores una colaboración a largo plazo, sólida y sostenida.
¿Cómo está cambiando la gestión de NPLs frente a ciclos anteriores?
La gestión de NPLs frente a ciclos anteriores o años anteriores es muy dinámica. Pero esto no es algo nuevo.
Desde que la industria empezó, a mediados de 2014, a cambiar un poco y, después de las crisis, tuvo un gran boom a partir de 2017, nos ha obligado siempre a adaptarnos año tras año. Y ahora, otra vez más.
¿Por qué? Porque ahora vienen todas las herramientas de IA, las herramientas automáticas, tanto para hacer las collections en nuestro lugar, como máquinas, pero máquinas de inteligencia artificial que hablan incluso y pueden hacerlo solas cuando son charlas mucho más simples o recobros mucho más simples o mucho más tempranos.
Pero también las mismas herramientas para tratar dentro de casa procedimientos administrativos o incluso data analytics.
Entonces, a día de hoy, casi que una herramienta de IA es esencial y puede sustituir muchos costes personales que esta empresa pueda tener.
Vamos a tener que adaptarnos, seguir adaptando, perdón, no adaptar, seguir adaptando a lo que el mercado te obliga ahora, que es efficient cost; o sea, reducción de costes a través de la implementación de robots o máquinas de inteligencia artificial.
¿Qué valor diferencial aporta Hipoges en la gestión de carteras NPL complejas?
¿Qué aporta Hipoges a la gestión de carteras complejas? Hipoges es un servicer.
A día de hoy, yo no puedo decir que es un servicer generalista que hace todo. Al revés. Son pequeñas empresas de un grupo económico, especializadas en cada parte del proceso, pero damos un servicio 360 en lo que haga falta.
Con esto quiero decir que, en las cuestiones más inmobiliarias, tenemos empresas específicas tanto para Capex como para Property, para gestión de gestorías, para conseguir un bróker hipotecario de préstamos o para vender activos.
Pero en la parte de gestión también tenemos equipos dedicados específicamente a casos complejos de empresas grandes corporativas, en fase de liquidación o todavía en fase, como decimos nosotros, UTP (Unlikely to Pay), que es el inicio de la mora temprana o la mora objetiva, como decimos.
Y tenemos equipos después para lo que sea consumo o lo que sea hipotecario.
Entonces, Hipoges, a día de hoy, no es un servicer generalista. Una vez más, es un conjunto de empresas especializadas en cada subsección del proceso.
¿Cuál considera que es el principal desafío que afronta actualmente el mercado de deuda en España?
El principal desafío que enfrenta el mercado de deuda en España, en mi opinión, es la falta de crisis.
Quiero decir que, claro, nadie quiere una crisis, pero nuestro sector vive de la crisis. Y, desde la verdad, desde 2007-2008, después de la crisis económica, la crisis inmobiliaria un poco más tarde, incluso con el COVID y con la guerra, hay palancas suficientes de todos los países y los gobiernos para bloquear posiblemente crisis y defaults de los préstamos, lo que hace que el papel ya no exista.
Nuestra industria está disminuyendo masivamente.
Entonces, ¿qué es lo que falta? Es una crisis para poder sostener otra vez esta actividad.
Quizá no va a haber otra crisis, es posible. Y entonces nos vamos cada vez más a adecuar y consolidar.
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