El documento “Monitoring the state of NPL secondary markets” del Panel Asesor de NPL, publicado en febrero de 2025, ofrece un análisis exhaustivo sobre la evolución y el estado actual de los mercados secundarios de préstamos en mora (NPL) en la Unión Europea. Este informe se estructura en tres bloques principales: la evolución de los NPL en el sector bancario de la UE, el análisis detallado de los mercados secundarios de NPL y las cuestiones relacionadas con los consumidores en este contexto.
Evolución de los NPL en el sector bancario de la UE
Desde la crisis financiera global, la UE ha experimentado una notable disminución en los niveles de NPL. A finales del tercer trimestre de 2024, la ratio de NPL se situaba en un mínimo histórico del 1,9% del total de préstamos, reflejando una mejora significativa en la calidad de los activos bancarios. Esta reducción se atribuye a varias iniciativas legislativas y de mercado destinadas a fomentar el desarrollo de mercados secundarios de NPL, permitiendo a los bancos deshacerse de carteras de préstamos problemáticos.
Sin embargo, a pesar de esta tendencia positiva, se han observado señales de un leve deterioro en la calidad crediticia. Según el “Risk Dashboard” de la Autoridad Bancaria Europea (EBA) para el tercer trimestre de 2024, algunos indicadores apuntan a un incremento en los préstamos clasificados en la etapa 2, que representan exposiciones con un riesgo crediticio significativamente incrementado. Este aumento podría estar relacionado con la crisis del coste de vida y las presiones inflacionarias que afectan la capacidad de pago de los prestatarios.
Análisis de los mercados secundarios de NPL
Los mercados secundarios de NPL en la UE han evolucionado considerablemente en la última década. Inicialmente, estos mercados eran poco desarrollados, pero diversas iniciativas, como el “Plan de Acción para Abordar los Préstamos en Mora en Europa” adoptado en julio de 2017 y el “Plan de Acción para Abordar los Préstamos en Mora tras la pandemia de COVID-19” de diciembre de 2020, han impulsado su crecimiento. Estas acciones han facilitado la venta de carteras de NPL por parte de los bancos, reduciendo así su exposición a activos problemáticos.
Un hito significativo fue la adopción de la Directiva sobre gestores y compradores de créditos en noviembre de 2021, aplicable desde diciembre de 2023. Esta directiva busca crear un entorno adecuado para los gestores y compradores de créditos, promoviendo un mercado secundario eficiente para los NPL en la UE. Además, al reducir la fragmentación financiera, estos mercados secundarios contribuyen a la estabilidad financiera y facilitan los flujos de capital dentro del mercado único.
En términos de actores del mercado, los inversores financieros, especialmente los inversores internacionales en deuda en dificultades, han desempeñado un papel predominante en la adquisición de NPL en la UE. Según una encuesta realizada por el Panel Asesor de NPL en la primera mitad de 2024, el 68% de los encuestados identificaron a estos inversores como los principales compradores de NPL en la región. La mayoría de estos inversores tienen su sede en Estados Unidos, incluyendo firmas como Cerberus, Davidson Kempner, Blackstone y Apollo.
En cuanto a los volúmenes de transacciones, se ha observado una disminución en los últimos dos años. Esta tendencia puede atribuirse a la reducción del stock de NPL disponibles para la venta, resultado de las ventas anteriores y de los esfuerzos de reestructuración y recuperación. Además, la actividad de titulización de NPL también ha disminuido, posiblemente debido a condiciones de mercado menos favorables y a la preferencia por ventas directas de carteras.
Cuestiones relacionadas con los consumidores
La gestión de NPL tiene implicaciones directas para los consumidores, especialmente en lo que respecta a las medidas de tolerancia (forbearance) ofrecidas a los prestatarios en dificultades. Estas medidas, que incluyen la modificación de los términos y condiciones del préstamo, como extensiones de plazo, cambios en las tasas de interés o períodos de gracia en los pagos, buscan evitar que los préstamos se conviertan en morosos y ayudar a los prestatarios a superar dificultades financieras temporales.
La Directiva sobre gestores y compradores de créditos establece en su artículo 28(1)(b) la obligación de ofrecer medidas de tolerancia antes de iniciar procedimientos de ejecución. Sin embargo, la aplicación de estas medidas varía entre los Estados miembros. Por ejemplo, mientras que el 50% de los encuestados en Italia ofrecen cambios en las tasas de interés como una modificación posible, solo el 11% de los encuestados en Alemania y ninguno en Francia lo hacen. Esta disparidad refleja las diferencias en las prácticas nacionales y subraya la necesidad de una mayor armonización para garantizar una protección equitativa a los consumidores en toda la UE.
A pesar de la disponibilidad de medidas de tolerancia, no todos los consumidores en dificultades financieras acceden a ellas. Según datos de la Comisión Europea, en 2020, el 8,8% de los hogares de la UE estaban en mora con sus compromisos financieros, lo que representa a 17,2 millones de hogares o 40 millones de personas. Sin embargo, la ratio de tolerancia, es decir, la proporción de préstamos reestructurados en relación con el total de préstamos pendientes, se mantiene en niveles bajos, alrededor del 14%. Esto indica que una parte significativa de los prestatarios en dificultades no recibe apoyo adecuado, lo que podría conducir a un aumento en los NPL y afectar la estabilidad financiera.
Conclusión
El informe del Panel Asesor de NPL destaca los avances significativos en la reducción de los préstamos en mora y el desarrollo de mercados secundarios eficientes en la UE. No obstante, persisten desafíos, especialmente en el contexto de la crisis del coste de vida y las presiones inflacionarias que podrían afectar la calidad crediticia. Además, es crucial abordar las disparidades en la aplicación de medidas de tolerancia para garantizar una protección uniforme a los consumidores y prevenir un nuevo aumento de los NPL en el futuro.
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